阿拉丁有話說2018-01-24 06:55:20

感謝邀請！我是投資顧問丁臻宇。

2018年上證指數的春季攻勢確實很美，上證指數11連陽，調整1天之後，繼續6連陽。期間滬指無視多重利空：

其一、1月19日銀監會處罰浦發銀行違規授信，衝擊銀行板塊，結果銀行板塊只在1月22日下跌一天，23日就完全收復失地，再創新高！

其二、1月19日證監會核准5家IPO，融資67億，對次新股有所衝擊；

其三、1月19日爆出樂視網即將裸奔復牌，這一點已經落實，1月24日正式復牌！

現在的市場，用冰火兩重天來形容，絲毫不為過。上證指數節節攀升，但是中小創，尤其是創業板持續低迷，每日都有上千只股票下跌。尤其是上證指數1月17日衝破前期高點3450點時，兩市下跌個股的比例高達76%！

所以，現在是指數牛市，這點毫無疑問。從滬指2016年1月熔斷之後的低點2638點，反彈到2016年11月的3300點時，已經進入了技術性牛市。隨後市場稍作調整後，繼續上行。

本輪2年的上證指數單邊上漲，是在金融嚴監管、去槓桿，高層引導資金脫虛向實等大背景下出現的，這點實屬不易。從市場成交量水平看，散戶是被拒之門外的。

從滬指走勢看，目前市場量能遠不能和2015年相比，所以理論上說超越2015年的高點是不現實的。但考慮到最近2年推動指數行情的力量看，保險、銀行、地產、鋼鐵、水泥、建材、有色、家電等板塊起到了至關重要的作用。而市場2/3以上的個股，仍在歷史谷底。

一枝獨秀不是春，百花齊放春滿園。以上證指數、上證50、滬深300、上證180等指數牛市，能否帶動全市場的走強，是值得懷疑的。

不管怎麼說，漲總是好的，但前提是：可控。

要不，再來一回2015年的鬧劇，誰也擔不起。

投行大師兄2018-01-26 17:28:36

透過股利貼現模型（DDM），我們知道，所有上市公司的股價都受三個因素影響，包括：企業盈利、無風險利率和風險溢價率。

所有這些上市公司所構成的股票市場，當然也是受這三個因素驅動的。

我們用這三駕馬車對美國、德國、英國、日本、香港和臺灣地區以及中國A股的牛市行情進行了回顧，我們發現了以下四個規律。

（1）幾乎所有國家和地區的牛市都是以低利率開頭的。所以，無風險利率處於低位或者持續下行是牛市啟動的先決條件。

（2）企業盈利改善和投資者風險偏好變強是兩個可選條件。這意味著，只要其中一個條件成立，再結合低利率或利率下行這個先決條件，就可能會迎來牛市。

（3）企業盈利改善並不一定是由宏觀經濟增長帶來的。有時候，雖然經濟增速下滑，但由於行業的集中度提升，龍頭企業的盈利也會出現改善。今年A股的結構性牛市，其實就這個邏輯在起作用。另外，改革創新同樣也可以改善企業盈利，歷史上，美國、德國、英國和臺灣都發生過類似的事情。

（4）如果市場的風險偏好變強，往往是因為政治環境、經濟環境、資本市場制度發生了重大變革，讓人們對未來經濟發展產生了樂觀的預期。

所以，

牛市的形成，需要企業盈利、無風險利率、風險溢價率這三駕馬車來驅動。

無風險利率處於低位或者持續下行是牛市啟動的先決條件，而企業盈利改善和投資者風險偏好變強是兩個可選條件。

另外，回顧從1990年以來的五輪大牛市，

可以發現：

（1）股市並不完全是經濟的晴雨表。無論經濟好壞，都有可能出現牛市。

（2）在不同階段，企業盈利、無風險利率和風險偏好這三駕馬車對牛市的影響權重是不同的。

加之2017年以來，監管層的引導、資本市場的開放都給A股帶來了成熟的投資理念，引發績優藍籌股的上漲潮。價值投資理念逐步深入人心，結構性慢牛成型。

奇點財經780507412642018-01-24 01:01:10

謝謝邀請，答案是肯定的。牛市的基本特徵：（1）、經濟見底，緩慢復甦。市場普遍預計2017年GDP增速的6。5%，結果到2017年末GDP增速6。9%；（2）、通脹抬頭，國際油價已創近4年多新高，加息預期提升。（3）、股市上的反映表現在銀行股上，首先是大笨象銀行股的不斷上漲。歷史上每次牛市的開端都是銀行股的上漲而開始，也是大多數人不賺錢的時候，以為遇到了假股市。（4）、第一階段以上證50為代表一線藍籌開啟上漲空間後，第二階段是以滬深300為代表的二線藍籌的上漲。謝謝您的閱讀！您認為回答滿意，請動動手指，十分感謝！

使用者128635107312018-01-24 04:58:09

2017年11月和12月，上證指數給散戶挖了—個近200點的大坑，而且在坑底停留了18天，機構利用—切利空和年底資金結算所造成的恐慌心理，並在坑底創造出“閃崩”—詞，期間天天有的股無緣無故突然在盤中跌停，再加上很多分析師都認為股指還有下探年線支撐及久盤必跌，很多散戶在此割肉，而股指就象陷入泥潭—樣，陰陽交錯，年終收盤勉強收在3300點上方。未曾想，2018年開篇開啟了新時代，開市第—天，股指跳空高開，收盤光頭中陽，此後—發不可收拾，創紀錄的十—連陽，然後調整—天，又快馬加鞭連續陽線，股指呈加速狀，形成完美黃金坑形態，把空頭逼得毫無還手之力，並連創2年多新高，真是新年新時代新氣象，上證指數跳空逼空式連續創紀錄上漲，吹響了真正大牛市創新高主升浪的總攻衝鋒號，趨勢行情已形成，股指在重要的時間視窗變盤，牛市主升浪總攻衝鋒號已吹響發令，勝仗就看自己了。放棄空頭思維，珍惜來之不易的今天，才能擁抱明天，走向勝利。

未央藤2018-01-24 11:36:49

現在的上證大盤上漲，股市突破了指數高位，似乎有很多的人認為股市又將走出牛市。但我不這麼認為。原因有三

1，股市並非普漲。前段時間的房地產，然後新零售，以及目前的銀行股拉昇。都是各種題材接力，漲完就後繼無力，而且其他的股票，並沒有跟風上漲。說明其實目前，並沒有大批資金入市，牛市就起不來。

2，就算能夠有大盤的普漲，散戶已經沒有那麼多的資金或者熱情入市了。2014年的大漲，讓很多從來沒有炒股的普通民眾，將畢生積蓄，投入到股市當中，至今沒有解套。就算再有行情，是否還有那麼多民眾，有那麼多資金進入市場炒高股市？

3，一個沒有實際支撐的股市，就算像2014年那樣大漲，怎麼可能不像2015年那樣暴跌呢？現在的國民生產總值沒有大量拉昇，全球經濟也沒有一片向好的支撐，美國在加息縮表、歐洲在加息，全球的資金都在收緊。那麼實際情況就是，就算股市再炒到4000點5000點，其實錢還是那麼點，那麼漲多少上去，跌也會跌多少下來的，甚至，會跌更多。

venson32018-01-24 00:45:16

目前的盤指全部依靠大藍籌和漂亮50硬拉起來的，大藍籌屬於低估值低市盈率一類的，這個漲點兒沒毛病，畢竟符合價值投資觀念，漂亮50就有點過分了，拉一段，修整，繼續拉，再修整，還拉。存量資金博弈，勢必引發蹺蹺板行情嘛，增量資金目前有注入，但也是進了大藍籌哇，那麼，最後受傷的必然是中小創及題材股咯。你敢頂風作案就關你禁閉。現在有多少人是在2800點抄的底，卻被套在了3500？現在看指數，有意義麼？

微金2018-01-28 00:57:21

讓我說，我就要來點真話，這次3500一帶是目前頂峰，不會再高了，那些高喊牛市到了的要麼是什麼人，想必應該心裡有數，而且，這波反彈的質量和方式大家也應該有體會，你的股票永遠也不會反彈，反彈的都是別人家的，難度越來越大，請注意，韭菜也有智商了。

菩提fei05982018-01-23 22:47:31

目前來看，藍籌和漂亮50始終處在結構性牛市中，其邏輯就是，第一，價值估值重估，重估的根源在於價值投資在15年之前的牛市中弱化，這又是源於資本市場的長期炒作思維稱為市場主流，劣幣驅逐良幣的現象長期存在，分紅和長線投資的資本市場固有屬性被邊緣化。第二，經濟週期裡，行業龍頭迎來戴維斯雙擊，即，估值在經濟下行週期裡確定性的估值優勢提升和下行週期行業龍頭獲得定價權優勢和溢位優勢。第三，監管要求和高層導向，尤其是國家隊操控的籌碼優勢使得績差股受到抑制，第四，就是名盛指數的影響，國際價值投資邏輯獲得定價優勢，長期將會被強化。

總結起來就是港股化績差股和美股化藍籌股是兩年以來的藍籌股的結構性牛市的根源！

至於是否是牛市3。0目前看不到這個邏輯，即經濟基本面支援全面牛市和估值支援，因為股權質押風險和小創公司在財務層面和減持層面缺乏回規範和自律，基本面透明和長期穩定增長的邏輯不足，尤其是在去槓槓週期裡，小創企業的現金流和融資受到打擊是必然的，所以，結構性牛市存在和優秀的行業和行業龍頭始終在結構牛市裡，要期望全面牛市說牛市3。0缺乏經濟基本面和邏輯層面的支援！