使用者87901199013732022-02-28 09:50:33

公式：WACC=（E/V）×Re+（D/V）×Rd×（1-Tc）

其中，Re = 股本成本，是投資者的必要收益率；Rd = 債務成本；

E = 公司股本的市場價值；D = 公司債務的市場價值；V = E + D 是企業的市場價值；

E/V = 股本佔融資總額的百分比，資本化比率；D/V = 債務佔融資總額的百分比，資產負債率。

Tc = 企業稅率

加權平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）的計算方法包含所有資金來源，包括普通股、優先股、債券及所有長期債務。計算方法為每種資本的成本乘以佔總資本的比重，然後將各種資本得出的數目加起來。

平均資產總額與權益乘數

權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當於股東權益的倍數。表示企業的負債程度，權益乘數越大，企業負債程度越高。

股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所佔比重越小。它用來衡量企業的財務風險。

權益乘數較大，表明企業負債較多，一般會導致企業財務槓桿率較高，財務風險較大，在企業管理中就必須尋求一個最優資本結構，以獲取適當的 EPS/CEPS，從而實現企業價值最大化。

再如在借入資本成本率小於企業的資產報酬單時，借入資金首先會產生避稅效應（債務利息稅前扣除），提高 EPS/CEPS，同時槓桿擴大，使企業價值隨債務增加而增加。但槓桿擴大也使企業的破產可能性上升，而破產風險又會使企業價值下降等等。