胡侃筆記2017-12-21 21:50:55

期權合成多頭策略是由買入認購期權的同時賣出認沽期權來構建的。當股票上漲時，與持有正股的收益效果基本上是等同的。在但是有兩個最重要的風險點需要特別注意：

首先，如果是將買正股等同的資金用來構建合成多頭策略，那麼相當於放了極其高倍數的槓桿，這點要尤其注意。如果僅是替代持股，需根據槓桿倍數確定期權參與資金。

如果合成多頭策略如上所述相較自身總資產有槓桿的話，當走勢與預期相反是，由於策略中有認沽期權義務倉，會給自己帶來較大損失。

如果構建合成多頭策略時策略對應的總標的市值相較自身資產沒有槓桿。那麼合成多頭策略可以起到非常好的以小博大作用。相較於買正股，所投入資金量要少得多，剩餘資金也可用來投資高流動性固收資產進一步降低期權策略成本。不同點在於不享有標的股票的投票權及分紅。

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