FellowPlus 在這個資本的冬天，透過基於產品的資料分析和使用者訪談，嘗試為創業者及投資人提供一份基於融資領域及階段的「過冬指南」。

本文是繼《華南早期投資生態報告》後，過冬指南專題的第二部分。我們發現，文娛產業實際上是一個在資本寒冬下之下逆勢升溫的融資領域，其中 IP 已成了其核心投資元素，而

二次元

正逐漸從「亞文化」的身份認知向主流文化演變，同時，資本也靜待著其他該領域細分市場的成熟。

寒冬之下文娛逆勢升溫

動圈和

布卡漫畫

分別獲得 1 億元 B 輪融資，憑藉換裝手遊《

暖暖

》系列起步的疊紙網路獲得 1。5 億元 B 輪融資，邏輯思維完成 B 輪融資，估值高達 13。2 億人民幣，都反映著文娛領域目前在

資本市場

中逆勢而上的高能表現。如果你正在這個領域創業，而又恰好要進行一輪早期或者成長期的融資，那麼恭喜，你幾乎可以不用考慮「冬天」，儘管勇往直前。究竟上哪找錢？ 接下來的資訊，不可不看，FellowPlus 為你指南。

目前國內的文娛行業市場規模已達到 2000 億人民幣左右，但仍與歐美日等文化發達國家具有很大的差距，有極大的增長空間。

據 FellowPlus 平臺的註冊投資人統計，具有 23% 的投資人使用者帶有文娛相關的標籤，該細分

投資領域

是位列受關注度前三的領域。包括了文創、娛樂、新內容生態、二次元、手遊、動漫、時尚等；在 FellowPlus 上，有逾 60 餘家投資機構關注文娛領域的投資。

隨著文娛領域的不斷髮展，多數投資機構也開始關注文娛領域的專案，如創新工場，以及娛樂工場，都是關注文娛投資的代表性機構。不僅如此，遊戲公司進軍影視業，影視公司併購遊戲公司，努力打造生態圈的網際網路公司不斷對文娛領域進行戰略投資，都使文娛這個國內正式起步的市場充滿了資本的佈局。

IP 已成為文娛投資核心元素

在文娛領域中，對 IP 的投資是一個明顯的核心熱點。自 2013 年始，國內的投資方便開始對 IP 資源進行佈局、爭奪，無論是經典電影、還是熱門動漫、或是大眾綜藝，多元化的 IP 都在持續冒出，估值也不斷增加，因此 2013 年也被稱為「IP 元年」。

好的 IP 始終是資本的絕佳標的，但一個好的 IP 絕不僅是一部成功的電影或者動漫，一個 IP 只有能夠鎖定一個數量比較龐大的人群，才具有較高的投資價值。

由騰訊於 2011 年提出的「泛娛樂」概念，便體現了以上的理念。「

文化娛樂

+ 網際網路」這一模式為 IP 的拓展與延伸提供了巨大的可能性。

娛樂工場

是一家專注於文娛領域投資的機構，在它們的認知中，完整的泛娛樂鏈條包括了內容的產生、營銷、發行以至變現。與移動網際網路有機結合的泛娛樂，具有天然的傳播屬性，能夠天然吸引使用者的注意力，是一個有長久性前景的事物。

與此同時，對於如小米、樂視這類致力於打造自主生態圈的企業來說，IP 的「高投資價值」似乎並不是它們所考慮的唯一因素。

近年來，小米在遊戲領域進行了重點的部署。它們一方面投了不少優秀的 CP，另一方面透過自身的影響力拿下一些明星 IP，如《

盜墓筆記

》。透過旗下 CP 和 IP 的結合，小米希望打造出一系列與自身業務具有連攜性的優質文娛內容，促進自身的業務發展，最佳化資源整合。

而希望打通影視、娛樂、音樂、體育、智慧硬體全領域的樂視來說，同樣如此。樂視在投資上並不優先考慮該專案是否賺錢，而更多關注戰略和佈局。樂視在文化娛樂內容上擁有完整的自主製作能力，這也為它進行戰略投資佈局提供了堅實的基礎。

二次元成主流文化，細分市場仍待成熟

文娛熱不僅對於投資方來說是機會，同時對於創業者來說同樣如此。由於文化娛樂來自於人，所以文娛專案會極大地受到「人」這個因素的影響。但也正因為這樣，許多投資人都有著這樣一個共識——小的創業團隊做文娛專案，只要人員靠譜、專案靠譜，一步一步做版權，打造 IP，也許會更有機會。

在文娛領域，擁有高品質內容的團隊具備投資方持續佈局的長期價值，較少出現其他領域經常中過強的

馬太效應

，抗週期性也比較強，受經濟環境和資本市場影響相對小。但在內容真正流行起來之前，文娛相關的業務又是很難量化的，IP 投資具有很大的不確定性，這對於投資機構與投資人實則提出了很高的要求，需要他們對專案的內容層面和團隊層面都有著很深刻的瞭解。

就文娛領域的未來投資趨勢而言，一是由於隨著時間發展，不斷會有新的文娛內容被創造並帶來新的受眾群體，所以 IP 將會是值得長期關注的一個點；一是相關的新型渠道，如彈幕網站、短影片應用等，都會帶來新的機會。

另一受到大部分投資人認可的趨勢是，新生代文娛已經開始唱主角。多家深度佈局該領域的早期基金合夥人提到，在過去，平時人們談到二次元都是以「亞文化」的眼光去看待，而實際上隨著時代發展，二次元已經成為了主流文化。關注二次元的核心使用者目前年齡區間多在 20—28 歲，而這個群體正是在網際網路消費中最有實力的。所以在未來，與二次元相關的 IP 及專案，將在文娛領域中扮演核心角色。

而從渠道來看，早期文娛投資的接盤者將會以幾個大型綜合娛樂產業巨頭為主，並且市場上的大型平臺已經被巨頭高度「瓜分」，未來的文娛平臺投資趨勢可能會往一些更小眾的、更加垂直的方向進行。

但對於一些依然處於起步階段的文娛細分領域，由於 IP 的不確定性，許多機構多數採取「等待觀望 + 早期佈局」的形式，如

創新工場

對劇場文化領域就進行持續關注，等待該市場的進一步興起，佈局各個細分領域終將湧現的一批精品化工作室。

感謝 FellowPlus 平臺上多位投資人對本文的支援。

這些積極關注文娛領域的優秀投資人，你都能在 FellowPlus 找到：

FellowPlus 是一個服務投資人和創業者的平臺，希望以效率為目標，打造一款屬於投資人的 SaaS 工具。同時，創業者可以免費、高效的接觸最優秀的投資人群體以管理和加速融資程序。

如瞭解更多，請訪問 FellowPlus 官方網站；

或前往 App Store 下載 FellowPlus iOS 版 App。