前幾天，有小夥伴給老司基留言，說希望在指數對對碰系列文章中，對比下中證消費50指數和中證消費龍頭指數。

抽得空閒，今天就來聊聊這兩個指數。

囊括消費核心資產

眾所周知，消費行業最容易出牛股，可以說是能穿越牛熊的“核心資產”。成熟的美股市場如此，A股市場同樣如此。

簡單說來，消費分為主要消費和可選消費，一個面向剛需的基礎性需求，一個面向非物質的消費升級需求。

2019年以來，A股消費股牛市還在持續。如你所見，貴州茅臺股價屢創歷史新高、食品飲料板塊以

68%

的漲幅在申萬所有一級行業指數中一騎絕塵、大消費主題類基金霸屏年內牛基榜單……

趁著這股東風，消費指數基金最近也火了一把。

富國中證消費50ETF（515650）於10月14日成立，首募規模為8。68億元，該基金跟蹤的是中證消費50指數。10月8日，華寶基金加入戰局，正式發行華寶中證消費龍頭指數基金（501090），目前該基金還在發行期。

上海灘兩大基金公司同時劍指消費指數，兩大指數成分股均為50只，且都偏重行業龍頭公司，究竟誰長期業績更牛？行業分佈、權重佔比有何不同？下面，我們逐一來解讀一下。

中證消費50指數

（指數程式碼：931139），由滬深兩市可選消費與主要消費（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業）中規模大、經營質量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費行業內50家龍頭公司股票的整體表現，為指數化產品提供新的標的。

中證消費龍頭指數

（指數程式碼：931068），由滬深兩市可選消費與主要消費中規模大、經營質量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費行業內龍頭公司股票的整體表現，為指數化產品提供新的標的。

行業分佈及權重對比

從行業分佈來看

，兩個指數的前兩大行業是一樣的，第一大行業為食品飲料，第二大行業為家用電器。中證消費50前兩大行業佔比分別為49。2%和26。9%，兩者合計為

76.1%

；中證消費龍頭食品飲料和家用電器佔比分別為43。8%和29。6%，兩者合計為

73.4%

。中證消費50指數因為剔除了汽車和傳媒兩個週期性比較強的子行業，在食品飲料等日常消費行業佔比要高一些。中證消費50的第三、第四大行業為農林牧漁和休閒服務，佔比分別為9。1%、4。6%；中證消費龍頭的第三、第四大行業分別為汽車和傳媒，佔比分別為6。1%和5。5%。

從前十大權重股來看，

兩大指數有7只個股是一樣的，包括了

貴州茅臺、格力電器、五糧液、美的集團、伊利股份、中國國旅

和

海天味業

等消費行業龍頭股。中證消費50多了溫氏股份、洋河股份和瀘州老窖3只個股，中證消費龍頭多了海爾智家、分眾傳媒和華域汽車3只個股。比較有意思的是，前五大權重股兩隻指數一模一樣，權重佔比稍微有些差別。從前十大權重股自由流通市值來看，消費50的平均市值更高一些，為1818億元，消費龍頭為1699億元；從前十大權重股總佔比來看，消費龍頭更高一些，總佔比為

80.41%

，消費50為

79.37%

。

過往走勢對比

以下為兩大指數和滬深300走勢對比圖，中證消費50指數用黑色線表示，中證消費龍頭指數用藍色線表示，滬深300指數用紅色線表示。

1、2019年以來：2019年1月1日至2019年10月22日

從2019年漲幅來看，截止到10月22日，中證消費50累計上漲

54.63%

，中證消費龍頭指數上漲

51.36％。

同期，滬深300指數上漲

29.4%

。兩大指數均輕鬆跑贏滬深300，中證消費50指數表現更為出色。

2、最近5年：2014年10月22日至2019年10月22日

從最近5年漲幅來看，中證消費50累計上漲

201.82%

，中證消費龍頭指數上漲

162.63％。

同期，滬深300指數上漲

60.1%

。兩大指數同樣輕鬆跑贏滬深300，中證消費50指數表現更好，漲幅是滬深300的

3倍

！

3、基日以來：2005年1月1日至2019年10月22日

我們再來對比一下最長時間週期的表現。wind資料顯示，截至2019年10月22日，中證消費50自基日以來累計上漲

1475.91%

，中證消費龍頭上漲

1229.71％。

同期，滬深300指數漲幅為

289.59%

。近15年的長跑，

中證消費50指數大幅領先

，漲幅是同期滬深300指數的

5倍

！漲幅比中證消費龍頭高了

246.2%

。

最後，老司基簡單來總結一下：

1、不管是從短期（2019年），還是從中期（最近5年）、長期（最近15年）表現來看，消費指數相對於滬深300都有不錯的超額收益；

2、由於剔除了汽車、傳媒等週期行業個股，中證消費50不管是從短期，還是從中長期表現來看，均跑贏了中證消費龍頭指數；

3、從兩大指數跟蹤的基金產品費率來看，富國消費50為ETF產品，管理費0。5%/年。華寶中證消費龍頭為LOF產品，管理費為0。75%/年；

4、如果只想純粹配置穿越牛熊的消費龍頭公司，中證消費50指數更有優勢；如果希望主要消費和可選消費行業配置更均衡，中證消費龍頭則更合適。