諮詢師天生2019-08-30 20:05:52

我在不久前的回答中剛剛詳細闡述了利率降低到零的相關問題，這裡簡述觀點：

第一，降息，或者說降低利率是央行對於經濟下行壓力的直接干預方式，本質是降低存貸款利率來釋放流動性和降低融資成本，那麼也就是說，降息的力度越大，釋放的流動性越多，對經濟的支撐作用也越大。那麼降息為零意味著降息釋放的流動性已經最大，對經濟的支撐作用理論上也是最大。

第二，但是隨著經濟的持續發展，和歷次降息釋放的流動性積累，現在降息已經越來越不能夠為經濟提供良好的支撐，所以歷次降息對危機的應對當中，每一次的利率都要降的更低，直到08年經濟危機後，美聯儲降低利率到零，並且歐日央行出現了降低利率到負值的地步。

但是即便如此，對於經濟的支撐還是不夠，這裡有各種理論的分析，最主要的問題還是流動性氾濫導致的流動性陷阱，所以為了進一步支撐經濟，各國央行採取了非常規的方法，比如在降息到零之後啟動資產購買計劃等。現在面臨的也是這樣的問題。降息到零第一步是代表著降息手段的窮盡，但是第二步就是意味著更強的流動性支撐即將到來了。

撫州榮山2021-06-26 10:58:00

中國央行不敢輕易負利率，一旦銀行存款被百姓擠兌，把全部存款取出，極有可能引發系統性金融危機，後果不堪設想。西方國家與我國情況相反，存銀行的人少，向銀行借款的人多。負利率能刺激人們，向銀行借更多的錢，從而刺激消費，擴大再生產，創造更多的就業機會。

旁解生活與投資2019-08-28 21:54:14

要說清楚這個問題，我們先要明白一個基本概念，利率實際上分為名義利率和實際利率。

我們知道歐洲的很多國家目前都是負利率，這個就是名義利率。有的地區銀行貸款給你一萬元，到期只要還9950元。大家會可能會感到奇怪，利率都是負了，那大家為什麼還要把錢放在銀行裡呢？銀行又為什麼要放貸款利率為負的貸款呢？

如果我們想到投資有風險的話，就不難明白這個道理了。雖然放在銀行裡是負利率，但畢竟虧損是有限的。同理，銀行雖然提供負利率貸款，但存款利息也是負的。

一個國家央行採取負利率，或者說是零利率，主要的目的還是為了刺激經濟發展。在這種情況下，這些國家往往都是通縮，而不是通脹。實際利率可能不一定是零或者是負的。利率就是資金的成本，投資的收益高於資金的成本，人們就願意去借錢。如果借來的錢產生不了什麼收益，那有誰會去借錢呢？

希望這個回答能讓您滿意。

三人聚眾2019-09-01 11:26:38

有的時候利率為正，不一定比利率為零，甚至為負好。因為這些利率都是名義利率，計算實際利率還要扣除CPI，即實際利率=名義利率-CPI。

比如我國一年期基準利率為1。5%，而7月份的CPI為2。8%，實際利率=1。5%-2。8%=-1。3%；而瑞士央行利率決議為-0。75%，但是CPI為-0。5%，實際利率=-0。75%+0。5%=-0。25%。

比比-1。3%和-0。25%誰大？因此，利率為零甚至為負並不可怕，可怕的是通貨膨脹太高，以及匯率不穩定。比如俄羅斯巴西等發展中國家雖然利率百分之六七，但是CPI高漲不下，匯率不穩定，再高的利率又有何意義呢？

利率為零甚至為負，是指存款人的利率為零甚至為負嗎？

不是的，利率為零甚至為負通常是央行基準利率，或商業銀行存入央行的利率（各國對基準的定義存在差異），比如存款準備金和超額準備金等。

例如我國一年期基準利率為1。5%，但是存款人通常去存可以獲得2%左右的存款利率——據融360資料商業銀行一年期存款平均值為2。01%，高於基準利率的1。5%。

雖然他國的基準利率定義存在差異，比如美國聯邦基金目標利率為聯邦基金利率，最主要的是指隔夜拆借利率，對應的是我國上海銀行間拆放利率SHIBOR（該利率水平遠高於美國的聯邦基金利率水平），而不是具體的存款利率。

但是美國存款利率是以聯邦基金利率作為基礎的利率，如同我國的存款利率是以央行存款基準利率作為基礎的利率，兩者並不完全等同，兩者定義也存在差異。

比如日本和瑞士的央行利率決議都為負，都是短期的基準利率，而不是特定期限存款基準利率。存款人的具體存款利率仍可為正，哪怕微不足道，但是據說瑞士的某些商業銀行定期存款利率真的為負。

如何理解基準利率？

我國正在走利率市場化，因此有很多利率容易跟國際上的利率水平相混淆，比如央行存款基準利率和上海銀行間拆放利率，再如央行貸款基準利率和貸款基礎利率（LPR），甚至在岸匯率和離岸匯率等等——通常存在兩個標準，央行管制標準和市場化標準。

而歐美等發達國家通常執行的是市場化利率，甚至定期存款採用的都是浮動利率。因此，很容易將國際化的利率與我國的利率水平相混淆，比如發達國家央行表示的利率水平通常是我國市場化的利率水平，對應我國上海銀行間拆放利率，而不是定期存款基準利率。

但是如果要嚴謹來表述的話，它又不完全對應我國上海銀行間拆放利率，因為基準具有相對穩定性，受央行調控。

基準利率的定義是金融市場上

具有普遍參照作用的利率

，其他利率水平或金融資產價格均可根據這一基準利率水平來確定。

簡單來說，一個物體的靜止或者運動，它需要另外一個物體作為參考系，來定義它是靜止還是運動。而基準利率它就是市場利率的標準參考系，所有的利率水平都基於基準利率來計量，比如我國上海銀行間拆放利率雖然存在較大的波動，但仍然以央行基準利率作為參考系。

商業銀行存款利率雖然與央行基準利率存在差異，但是它們依然存在參考關係，商業銀行利率上浮存在一定的侷限性（最大上浮，受央行管制）。

比如在我國短期借貸通常以上海銀行間拆放利率作為參考利率，長期借貸通常以央行貸款基準利率作為參考利率。

而在歐美等發達國家，利率基本市場化，在確認存貸方面不會有那麼多的糾葛，可以有效的定義市場存貸利率。但是對市場利率的把控就不那麼有效，貨幣政策實施存在一定的缺陷。

利率為零甚至為負，會引起什麼後果？

或許這應該反過來問，什麼導致利率為零甚至為負？

實行利率為零或為負的國家通常發生貨幣緊縮，即經濟增長放緩甚至為負，有衰退的跡象。

換一個角度來說，就是人們的生活水平較高，甚至不用工作都能瀟灑的生活，那麼過多的錢對於這樣的人民有何意義呢？過著安逸的生活不好嗎？也就沒有必要拿去創業去冒險。

而當創業減少，人們把錢存起來，或者消費掉，經濟增長不進則退，就會發生通貨緊縮。那麼此時央行就會透過降息來刺激經濟，使市場上的貨幣更多，讓更多的人去創業進行商業貿易，然而降息降到無可降時，便出現了為零甚至為負的結果。

也就是說，利率為零甚至為負都是央行沒有辦法的辦法，它也不想為零甚至為負——畢竟利率維持在適當的範圍，代表著一定的經濟增長。

利率為零甚至為負只是為了刺激經濟——收取商業銀行存款準備金或超額準備金的利率，可以有效的降低商業銀行存款利率，讓存款人降低存款金額，讓貸款人提高貸款金額，使貨幣更多的流到市場上——創業，創造經濟增量。

我國一年期存款基準利率從90年代10%左右，降到如今的1。5%，以後會不會為零，甚至為負？

商業銀行存款利率為零甚至為負較為困難，但並不排除央行基準利率降至為0，甚至為負，畢竟我國經濟增長也在放緩。

而人們的財富隨經濟的增長而增加，即社會財富不斷增長，必然導致貨幣相應的貶值，以及人們生活水平的提高——人們也自然會樂意享受安逸的生活，不願意創業創新，也就致經濟增長放緩甚至衰退。

某天我國也提升為發達國家，經濟不在高速增長或不增長，那麼也有可能利率為負，儲戶最好做好相應的心理準備，可多學一些理財技能，以備不時之需。

其實，

我國一年期存款實際利率就是負，即利息的增長抵不過物價的增長，同樣的商品以後購買的數量變少。別為他國利率為零甚至為負而擔憂，也該為自己存款著急著急。

互金直通車2020-03-16 13:57:28

現在美國的利率已經降為零利率，因為在昨天美聯儲突然宣佈降息100個基點，這完全出乎市場的意料。

美聯儲把利率降低至0~0。25%之間，會引發什麼樣的後果呢？我覺得這是對世界經濟體系的破壞，必將引起全球經濟的再平衡，很多國家將為此付出沉重的代價。

一個國家推出零利率政策，就意味著老百姓在銀行存款已經沒有意義，因為你把錢放在銀行里根本沒有利息，這種情況下，手裡的資金只有兩種處理方法：如果想獲利就拿去投資，如果想不貶值就拿出來消費。

美聯儲把聯邦利率降低到0的目的，其實就是上面的原因，因為他們認為現在美國的經濟已經處於衰退狀態，不透過寬鬆的貨幣政策無法刺激經濟發展。

我們看到美聯儲宣佈這個訊息之後，美元指數下跌，這說明大家對美元的信心逐漸喪失，作為全球的主要貨幣，美國在利用美元獲取利益，這將使得其他國家，能夠使用的貨幣政策空間更變得更窄。

美國這樣做的目的是為了刺激本國經濟發展，但是他沒有考慮到對其他國家的影響，或者說考慮到了，但是沒有顧及這個問題，再或者說考慮到了，他就是想收割其他國家的利益。

美國這樣做必然會導致很多新興市場國家變得更加困難，甚至會引發金融危機現象，因為他們的貨幣會變得更加不值錢，他們的經濟刺激政策更加難以奏效，他們的人民生活會更加困難。

在全球市場貨幣寬鬆的情況下，普通老百姓要防止手裡的資金貶值，因為接下來很可能會出現比較嚴重的通貨膨脹，這時候資金要注意避險，投資要注意風險，最好適當購買保險。

這樣還可能會出現一個後果，就是人們越來越認識到強權經濟之下帶來的不公平性，於是大家都要擺脫這種被束縛的狀態，最終建立一種更加公平的新秩序，如果這樣的話，美國就等於搬起石頭砸了自己的腳，讓我們等待這一天的來臨。

江南李王爺2020-03-16 15:46:31

我們來舉個例子說明這個問題。

老王生病了，很嚴重，首先先掛水，但是絲毫沒管用，那就拉進去搶救吧，先來針強心劑，再給輸點血。

這個強心劑，就可以類比降低利率，降低利率是在jingj不好的時候，各國通用手段。輸血，就是多發點。就這三板斧，反反覆覆來。西方一開始是不主張郭嘉參與市場jingj的，類似於生病了，靠自身免疫力康復，後來不行了，郭嘉就開始參與進來，類似於開始藥物治療，並拉進icu。有興趣的，大家可以看看凱恩斯主義，前因後果就能清楚了。

那麼老王直接打了強心劑又上了輸血，大家自然就懂了，老王這是病重了，要不怎麼搶救去了呢？但是強心劑和輸血並不是萬能鑰匙，老王也真是沒辦法，只能這麼用。

互金圈2020-03-16 14:19:08

太突然了，美聯儲把聯邦基準利率下調100個基點，直接把聯邦基準利率降到0，而且還沒有完，並且推出7000億的寬鬆量化計劃，以應對新型冠狀病毒帶來的經濟的影響。

這說明美國的新型冠狀病毒情況比現在公佈的要嚴重的多，要不然不可能只因為幾百的確診就把美聯儲基準利率降到0，上一次發生這樣的事情是在2008年的金融危機。

現在看來世界上主要的經濟體利率基本上都在零左右，包括日本，德國，美國等，說明世界主要經濟體的經濟下行壓力非常大，要用寬鬆的市場環境推動經濟的發展，大宗商品的價格極有可能發生下調，比如說原油啊，一些避險類的資產的價格會上升，比如說黃金。

從國內來說，我國操作的空間還非常大，我國的一年的LPR利率4。15%，下調空間非常大，所以說國內的經濟我覺得不用太擔心，而且已經推出了二十幾萬億的大基建的專案，上週央行已經推出了定向降準，預計釋放長期資金5000億，所以說國內的經濟環境要比國外要好，對國內來說一些資產價格也有可能會發生上升，比如說房價。

莫水宏觀經濟2020-03-16 13:14:14

3月15日美聯儲再次緊急降息100個基點，將利率降至零。這是美聯儲在兩週內的第二次緊急降息。緊急降息在美國是一個非常不尋常的事情。這30年內也只用了僅僅六次，而這兩週一下就佔了兩次，而且這次還附帶著7000億美元的量化寬鬆。

這說明什麼呢，這說明美聯儲真的慌了，美聯儲也覺得美國經濟危矣。否則不會一下放這麼大的狠招。而且還是幾個大招連續放。就像打牌的時候，突然有一個人連續扔了幾個炸，大家是不是覺得肯定有什麼不尋常的事要發生。

這會造成什麼樣的後果？資本市場直接做出了選擇，那就是跑路。美聯儲政策出來後。美國股指期貨全部下跌，跌幅達4%以上。市場也看明白了，既然美聯儲都慌了，美國的經濟可能真的很不理想了。與其在這個時間火中取栗，不如先落錢落袋為安，反正從08年開始股市已漲了幾倍了。

在美聯儲的放水下黃金白銀價格出現了上漲。但是未來幾天會不會持續上漲？這還要畫一個問號。

這次放水應該能暫時解決美元的流動性問題，但美國的問題不僅僅是美元流動性的問題，而且暫時解決也用處不大，還有更大的系統性問題。美聯儲的放水可能是解決不了的。

後續市場還會有較大的波動，可能一天天上一天地下。對於普通人來說，不建議在這個時間隨便抄底。保持現金為王。一方面儲存自己的實力，另一方面可以在危機之後再來撿便宜的籌碼。什麼時候是危機之後，現在還不好預測。總之，當前局勢沒有到撿籌碼的時候。

菩提fei05982020-03-16 16:47:42

利率降到零，乃至於負利率，意味著經濟嚴重衰退。這主要以國外比較常見，以歐洲為例，已經有幾個小歐洲國家實現零利率或者負利率，甚至存款還要向銀行支付保管費，貸款銀行還給貼息的負利率。

而單純從利率本身來看， 存在“名義利率”和“實際利率”兩個利率水平——指的都是央行的存款基準利率，所謂“名義利率”即各國央行公佈的基準利率；而“實際利率”則是扣除通脹之後的利率水平。比如，我國的一年期利率為為1。5%，而實際通脹為3%，那麼，名義利率為1。5%而實際利率則為-1。5%，也就是實際利率已經為“負利率”了。

而從國際角度來看，當央行基準利率，比如歐洲央行或者美聯儲基準利率為0-0。25%或者零利率，則往往是出現了世界經濟增速的衰退或者負增長，或者類似08年次貸危機等國際金融危機的條件。而零利率或者負利率，央行主要的目的是：第一，降低居民儲蓄率，鼓勵居民投資——住房或者股票債券市場；第二，降低企業貸款融資成本或者貼息貸款，支援企業的經營和擴大再生產。

其後果就是企業負債成本大幅下降，獲得大量貸款投入企業週轉或者生產，引導經濟增長從負增長轉向正增長。而對於居民來說，存款意味著虧本，只能從存款流向投資市場——房產和股市。

而事實上，諸如美國十年期國債收益率都已經跌到0。35%的瞬間和歷史最低水平，往往說明國際資本對風險的極度恐懼和厭惡，寧可犧牲利息收入保護本金安全。而美國債收益率快速和持續下降，也意味著國際資金流動性嚴重緊缺。這也就是為什麼美聯儲迅速降息和向債券市場注入資金和流動性的原因——如果不及時向市場注入流動性，就會導致資本市場拋售一切資產用於回收流動性或者追保。

因此，可以看到，在上週美國美聯儲第一次大幅降息50基點之後，黃金價格同時出現暴跌。而美債收益率在迅速反彈觸發上漲熔斷後立刻調頭向下繼續下跌。因為債券市場缺乏流動性以及整個國際金融市場出現流動性危機。

從我國來看，歷史上沒有出現過“名義利率”為零或者負利率的情況，但是“實際利率”則多數時間為負利率，這就導致了居民願意將錢投向房產而不願意繼續存銀行。

波士財經2020-03-16 20:35:35

久違的零利率時代，終於在2020年重回。當然隨之而來的，並非是什麼向好的訊號。

3月16日，美聯儲宣佈下調聯邦基金利率100個基點至0-0。25%，同時還宣佈推出7000億美元量化寬鬆計劃，其中購買美國國債5000億美元，購買抵押貸款支援證券（MBS）2000億美元。這一條宣佈的意思簡單來說就是“零利率+量化寬鬆”。

這一套路與2008年金融危機的救市招法無二，這個組合拳12年後又在美國重現，發出了一個非常直接的訊號：全球的危機正在到來。正因為如此，在美聯儲拿出救市的終極一招後，美國三大股指期貨應聲下跌，道指期貨盤中一度跌穿1000點。

股市的反應是最為誠實，所有的虛情假意的表象，都不如無聲的漲跌直白。美國三大股指期貨的應聲下跌，市場的波動已然顯現。

美聯儲3月16日凌晨的舉動表示著，零利率時代的重啟 ，量化寬鬆的湧來，從市場的恐慌看，這一寬鬆化的舉動似乎表明了危機已經到來，大份量的救市彈藥傾瀉而來，超越市場的預期與等待，這難道不是更大的危機已在露頭？

利率降至零是什麼意思？就是你到銀行存款沒有利息了，存不存銀行已經沒有什麼差別，錢在你手裡，最好的選擇就是，要麼你把它用來消費，要麼你把它用來投資。總之，錢更快花出去的可能性更大，一方面促成消費市場的擴容，另一方面將使得產業獲得的投資會多起來，市場與投資的增量，都使得經濟發展產生利好。

從目前歐美的情形看，美國零利率，而歐洲早已是“負利率”，而量化寬鬆的助攻，其實根本上沒有真正退出過。

“零利率+量化寬鬆”是一種手段，特別是零利率或負利率，都屬於極致的手段，沒有到萬不得已，不會祭出此招。一般來說，常規性的降準降息等政策，已經比較夠用，對經濟信心的提振會有效果。而如果零利率或負利率，說明常規的降準降息沒有什麼空間，這一招打出，相當已經背靠牆了，沒有再多的退路。這不明白告訴大家，危機來了，這一招如同打雞血，是被逼無奈的。

從股市、樓市與黃金市場作點簡析。

第一說股市。市場對危機的預判，不斷被實錘，還能會有什麼好走勢？

第二說樓市。樓市從短期來講，金融手段有會點作用，但長期來看，跟經濟跟人口有直接關係。如果經濟疲軟，房價上漲也是沒有什麼支撐力量，跌下去的可能倒是有。

第三說黃金市場。一般來說，經濟越下行，大家對黃金的追捧越執著，黃金價格越能追高。黃金作為避險資產，在流動性極差的時候，也會遭受拋售，在比較集中的情況，也會拉抵黃金價格。

貧民窟的大富翁2019-08-30 22:04:02

利率是資金的成本，零利率很有可能把我們帶到通貨緊縮的時代。

一方面，零利率確實可以降低貸款利率、減緩財務壓力挽救企業危機，有助於增加社會的生產。

另一方面，零利率也可能造成消費緊縮，讓人們沒有消費的動力，全社會產能過剩，接著企業裁員，又使得失業率增加，讓消費大眾更加不敢花錢消費，形成通縮的惡性迴圈……

通貨緊縮和通貨膨脹一樣可怕。

日本的低慾望社會就是零利率的一個縮影。日本低慾望社會現象概括起來就是：日本社會現在很有錢，但是大家都不願意消費。

當一個社會長期採用零利率政策時，一定會壓制社會活力。因為正常情況下，金錢是有成本的，機會成本與時間成本，所以借錢必須要付利息，要有利率。資金的借出方要損失別的賺錢機會，要抑制現在的消費需求，所以只有在得到合理補償的情況下才願意把錢借出。

但如果長期把真實利率（名義利率-通脹率）壓到了零，對金錢來說，意味著不再有時間成本和機會成本的概念。當一個經濟社會中的資金沒有了時間成本和機會成本，金錢就會失去慾望，整個經濟就會陷入停滯。日本搞了30年的零利率政策，所以它陷入低慾望社會的問題最深。

我來舉個簡單的例子，我現在計劃買一套房100萬，如果預計三年後為120萬，那麼我現在肯定會買，但是在零利率的社會中，資金總體的成本是0，當我預計三年後這套房子的價格還是100萬的時候我現在購買的慾望就不是很強烈了。

一個年輕人現在工資哪怕1000，當他對未來五年後自己的工資可以到5萬很有信心的時候自然會激情澎湃，但是假如他現在工資是五萬，預計五年後工資還是五萬，那麼工資自然就沒激情了，以此類推，整個社會進入低慾望時代，進取心不足，社會的發展就會停滯不前。

暖心人社2020-03-17 09:10:56

根據市場預期，美聯儲應當在3月18日美聯儲會議的時候才決定利率是否下降。可是誰也沒想到，美聯儲在3月15日下午5點就宣佈了將利率降為零利率（0%~0。25%）。

零利率會有什麼樣的作用？

首先，貨幣市場如果是零利率，就說明把錢存到銀行就沒有多少理財的意義了。如果想理財，那麼只能透過投資基金、股票之類的理財產品了，但是這些又不保本保息，風險較大。於是有一部分人就會將錢拿出來消費。當然，不管是零利率還是負利率，銀行存款的結算的意義還是有的。這才是銀行最基礎的作用。

第二，零利率說明我們的錢受通貨膨脹的影響更大了。大家都知道每年都會有通貨膨脹，美聯儲的通貨膨脹目標是2%左右。如果是零利率，也就是說銀行的錢每年貶值2%。

美聯儲的主要目標是維持就業穩定和物價平穩增長，這一次美聯儲一連串降息、推動7000億美元QE政策、5萬億美元回購、存款準備金零，直接把美國經濟當成崩潰或者休克來下猛藥了。

第三，零利率對於有大量儲蓄的國家才有用，對於美國國民是沒有多少意義的。美國人普遍習慣於信用消費、超前消費，有多少錢花多少錢？根本攢不下錢的。

這麼說，零利率的主要目標還是企業？話又說回來，零利率對企業也沒有多大作用。企業必須要保持一定規模的資金在銀行，用於企業的支付功能和信用功能，這一用途是剛性的。企業保留這筆資金的作用是為了更好的經營，賺取更高的收益，當然不會因為零利率就不存銀行錢了。

如果實行負利率，肯定也不能太過分。如果是50%複利率，那就相當於雁過拔毛了。那麼人們就扛著現金來交易了。

第四，零利率政策還意味著美元的匯率降低、美元指數下降。也就是說，國際資本會認為在美國的投資價值在降低，會有一定的資本流出美國，很有可能會流到中國來。

實際上國際資本大多數都是美國資本，零利率的時代實際上是美國資本對外擴張的時候。

美國資本投資到美國以外的市場，為的是賺取更高收益。比如我們三年期存款利率是2。75%，國債利率也在3%以上。如果，是自由流動的外匯市場，當流入中國的資本撤出中國的時候，要帶走的不僅僅是本金還有利息。

當然我們不希望資本流出。可是，美國不僅會降息，而且會加息的。一旦加息，就會有大量資金流入美國。不少新興市場國家如果外匯儲備不夠，那麼很容易就出現貨幣大量貶值，如果被資本大鱷看到，肯定會導致98年東南亞金融危機那樣的結局。

畢竟美元是美國的法定貨幣而已，可以說每一次美國的利率變化，都是在薅世界的羊毛。可是，國際社會就是願意拿美元當通用貨幣，你就沒辦法。

當然，美國這次零利率的主要目的還是希望能夠刺激經濟發展。由於說股市是經濟的晴雨表，美國3月16日股市的表現卻讓人詫異。美聯儲零利率、7000億美元QE、5萬億美元回購、零準備金，幾乎打光了所有的子彈，可是3月16日美國股市開盤觸發了7%的熔斷機制，尾盤觸發了13%的熔斷機制，是美國曆史上第1次熔斷開局，熔斷結束的股市交易了。

對於我們普通人來講，由於金融危機正處於爆發階段，一切還是以“現金為王”的操作方式比較好。一不小心抄錯底，很有可能就會套牢個幾年了。