財經宋建文2019-04-16 14:42:00

分級基金分為A份額和B份額，其中A份額為固定收益部份，B份額為投資股市的部份。我們經常所說的買分級基金，也就是買分基B基金，B份額基金是加槓桿的，意味著漲的時候會漲得更多，跌的時候會跌得更多。

以證券B為例來說明

在3月29號的時候，證券指數上漲8。16%，如下圖：

但是鵬華證券分級B基金，當天淨值上漲了15。5%，如下圖：

同樣的，當下跌的時候，分級指數的B基金也比指數實際跌幅要大。就是因為加了槓桿的原因。那麼這個槓桿是怎麼加上去的？

原理是這樣的：分級基金有一個母基金，然後拆分為A份額和B份額，A份額為固定收益部份，不享受基金上漲帶來的收益，那麼比如這隻基金的股票漲了10%，A份額是分不到收益的，這個收益就全部給了B份額，於是B份額就獲得了20%的收益。但是在下跌的時候也是一樣的，下跌造成的損失，A份額並不承擔，所以當母基金下跌10%時，B份額就需要虧損20%。

那麼請注意，在這個過程中，A份額是始終不變的，在上漲過程中，首次上漲時，B份額的槓桿是母基金的2倍，但第二天之後，如果淨值不斷上漲，則B基金的槓桿就會慢慢縮小，而在下跌過程中，淨值跌得越多，B分額的槓桿就會慢慢放得越大。所以你會發現，在前兩年熊市中，很多B基金在下跌的後期，指數只跌了5%，而B基金一天就跌掉了20%。

可能有人還有疑問，那麼這個槓桿是不斷變動的，越漲槓桿越小，越跌槓桿越大，那意味著跌時跌得很慘，漲時則越賺越少？實際上分級基金還有一個制度，就是上折和下折，當基金淨值達到母基金淨值的一定標準後，就會觸發上折或者下折，把A和B的淨值重新調為1，讓槓桿再重新從1比1開始。一般母基金淨值達到1。5元觸發上折，而B份額跌至0。25元時觸發下折。