先說說市場行情：

今天保險和地產又趴了，保險主題跌了1。86%，房地產ETF跌了1。73%，家電、消費等表現較好，大家是不是覺得今天漲得最好的晶片，然而，並不是，軍工ETF漲了3。28%，晶片ETF（159995）衝高回落，上漲1。99%。成交額比昨天略有下降，但仍超過1。1萬億。這種短期飛刀太難接。

就拿最近起飛的軍工為例，且看它的走勢：

這是周線，如果沒有堅定的意志，在這框框裡反覆震盪的時候，在它震盪的時候，很多別的板塊大漲的時候，想一直持有等待它起飛其實非常考驗一個人的耐心和意志力。

下面講講“賣出”的問題。

今年以來，創業板、科技等板塊漲勢非常好，今天的晶片更是由於所得稅政策利好而大漲。不少獲利的投資者開始糾結要不要賣出。

首先，沒有任何一種止盈方法是完美無缺的。如果一個人跟你很肯定的說，你現在必須要賣，那多半是忽悠，因為，誰也無法預測未來的行情。高估有可能繼續高估，低估可能繼續下跌，很多規律是從長期視角來看的，中短期走勢基本無法預測。

實際上，在投資的過程中，我們經常能體會到“模糊的正確”這幾個字的含義。無論是估值的判斷、買賣時點的把握還是倉位的配置及動態調整，都沒有一個固定的模式，作為社科類的證券投資學，不必像自然科學般精確，適合自己的才是最重要的。

止盈方法其實取決於行情。然而，未來行情走成什麼樣，永遠是過後才知道，無法“掐指一算”。但是，我們也沒必要陷入不可知論。可以結合著以下幾種方法和自身的風險偏好進行賣出操作。

這裡需要說明的是，以下的操作方式主要偏左側，所以你是趨勢交易，是看著熱門，追漲進去的，那麼，買前設定好止盈（或止損位），趨勢破了果斷賣出，就行了。

1。估值止盈法

所謂估值止盈法，簡單來說就是當估值處於高估區域時，開始慢慢建倉，估值越高倉位比例越低。

這個要提醒一下，這裡最糟糕的倉位管理方式莫過於“金字塔”式的加倉方式，即，漲得越高，倉位越重。價值投資的思路一定是，下跌是風險的釋放，上漲是風險的積累，而不是相反。

在採用估值止盈的過程中，對估值指標並沒有統一的量化標準。這裡提供一個參考，比如，參考市盈率歷史百分位止盈。當歷史百分位在30以下，被認為屬於低估區間，可以開始慢慢買入，而高於70百分位，則認為是高估狀態，可以逐步開始止盈。

對於賣出的方式，我們可以選擇一次性賣出，也可以分批賣出。例如，達到80百分位，賣出一半，到了90百分位清倉。每次減倉比例根據投資者對後市的判斷以及風險偏好而有所不同。

估值止盈法本著“吃魚吃中段”的原則，屬於左側止盈的方法。它更適合震盪市或小牛市，在震盪市或小牛市中可以較好地兌現利潤。此種方法如果配合著低估逐步建倉，其實就是一個完整的基於估值的網格交易系統。

這種方法的不足之處在於，如果遇到大牛市，比如，2007、2015年這種瘋牛行情，可能會“左側賣飛”，過早清倉，錯過最瘋狂的泡沫階段。

2。目標止盈法

目標止盈法的最大優點在於簡單易行，達到上漲目標就止盈，但是，如何設定這個收益目標是個難點。如果設定得過低，很容易就達到，未來的漲幅就錯過了，尤其在大牛市中，一旦設定過低，白白浪費一波牛市。反之，如果目標設定的過高，可能遲遲達不到止盈的標準，最後可能又跌回去，坐“過山車”。

關於如何設定收益目標，這裡提供一個思路，以滬深300全收益指數為例，從該指數自2004年12月31日的基期以來，年化收益率大致在12%左右，那麼，我們可以將年化12%作為其止盈目標。現實操作中，可以根據不同指數的歷史收益率情況給予其不同的止盈標準。

這裡需要提醒的是，止盈的目標應該設定為投資標的某個時期的漲幅，比如，年化漲幅達到多少，而不是你自己的持倉收益率，因為同一個投資標的，不同人的持倉成本是不同的。如果你是高位追進去，非說不翻倍不走人，難度太大。

3。最大回撤止盈法

為了避免過早止盈出局，錯過後續的大行情，也可以採用最大回撤止盈法。它是指持有的標的或重要指數（例如：上證指數）從最高點下跌超過特定比例時止盈。這種止盈方法適合用在牛市中。

比如，在經過一波較大的上漲後，可以設定指數從最高點下跌超過15%清倉。這裡的比例也要根據個人偏好設定，比例取得小，容易被一波回撥震出場，後續的上漲就與你無關了，而比例取太大，又要回吐一大塊利潤，影響投資收益。一般而言，取在10%～20%。

這種止盈方法屬於右側止盈，其優點是，在大牛市中不會早早離場，能夠享受牛市的泡沫。比如6124，5178回撤個15%到20%再止盈，結果都很不錯。

其缺點也很明顯，如果遇到震盪市或小行情，一波回撤後，要止盈時，可能已經沒什麼利潤了。

4。情緒止盈法

這是一個輔助的止盈方法，常見的判斷情緒的方法有：股市整體的成交額、兩融餘額、市場整體估值、偏股型基金髮行情況、股票的新增開戶數等指標。

當然，還有一些我們可以切身感受到的情緒，當你周圍的同事開始聊股票、當你的朋友讓你推薦股票，當身邊很多平時不關注股市的人開始高談闊論時，你就可以發揮“人棄我取、人取我予”的佛系精神了，把籌碼交給想要的人，止盈離場。

其他止盈方法還有很多，比如趨勢破壞止盈法，如價格跌破250日均線（年線）就止盈出局。有的短線投資者參照的是跌破20日均線（月線）就走人。一些重要均線，關鍵點位，相信的人多了，還是對心理產生不可小覷的影響。例如，補缺口就是一個“共識”後產生的一個結果。

我個人傾向於將一、三、四相結合來止盈。其實上，只要你不想著賣在高點，賣出後，告訴自己，該賺的錢我已經賺到了，不感到惋惜，就OK了。李嘉誠有一個投資原則：永遠不賺最後一塊銅板。能準確賣在高點的那是神，賺取自己看得懂的收益即可。

總之，賣出是因人而已，因策略而異的。買入時，就應該想好，達到什麼條件我就賣，比如，買入前就計劃好，估值30水位以下買，80水位以上開始賣。也有的股債平衡策略，達到再平衡條件就賣。另外，主動型基金在賣出上其實比指數基金要簡單些。這幾天不是流行一張圖嗎？

擇時的作用是負的。所以，對於主動型基金來說，選取一個超級給力，能穿越牛熊的強基才是最重要的，即使你沒有及時賣出，基金經理會根據風險調倉，呆坐不動不少牛基年化依然能到20%左右。但是，指數基金對主動操作的要求高一些，如果不及時賣，可能做“過山車”。這也是人們常說“主動基金被動話，被動基金主動化”。

其實，主要消費類的基金，例如，中證消費，就拿好不動，年化也有20%加的收益，這也是我之前為什麼說的：

（1）長期投資儘量選擇業績優秀的基金的重要性，因為，它們對選時要求更低，

（2）對好的賽道的基金估值容忍度可以更高一些，例如消費醫藥。

我之前跟一個投資大V討論賣出的問題，我表明我的態度，貴了我就會賣，一般分批賣。他很嚴肅地說，貴不是賣出的理由。“那什麼是？”我急忙討教真經。

他故作嚴肅地蹦出兩個字：很貴！

真是一語道破。哈哈。

止盈的方法，你GET到了嗎？

@天天精華君

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