呂成之2018-10-19 14:08:09

我們在看一個行業或者一個領域的時候，不能只看眼前三五月或者未來三五年。不能只看國內，也要看國際。不能只看負面，也要看全面。一個行業行與不行，更多取決於其是否能夠符合社會整體發展趨勢。從大趨勢看，光伏、風電等可再生能源必然會在未來成為主導能源，這是由人類朝向更綠色低碳以及更分散式的能源生產與使用方向發展的大趨勢決定的。具體也可以從這幾個角度分析：

一是光伏潛力很大。光伏的比例

在印尼的印第安納波利斯，光伏發電占城市電力消費的24%，而在洛杉磯，光伏發電也佔了16%

。光伏在城市電力供應中的比例在不斷地提高。按照國際能源署的預測，從2018年到2023年，全球的光伏預計增加575GW，這其中有45%的增長來源於中國。中國能源研究會估計中國光伏可開發的潛力為2200GW，而我們現在的光伏累計裝機還沒到200GW。

二是光伏的技術發展很快，這直接推動了成本的快速下降，光伏距離平價上網越來越近。根據光伏協會的統計從2007年至2017年，光伏元件和系統價格下降幅度達90%。如今我國光伏元件的成本已經達到2元/瓦，系統裝置投資接近5元/瓦，今年的領跑者競標中有不少企業已經報出了接近於當地燃煤電價的價格。

另外如果說聚焦於國內市場、海外拓展能力不足的中小型元件製造企業可能會撐不下去（其中不少在新政前瘋狂擴產，導致現在產能利用率急劇下降、部分停產倒閉），但那些早已佈局海外的企業受到新政的影響較小，這其中不少是早期成立的、一線光伏元件大廠，如晶科、天合光能等。況且，新政的實施讓光伏元件的價格進一步下降，長遠看是有利於行業發展的。

目前來看，中國光伏行業算是正在經歷平價上網前期的黑暗。這一腳“急剎車”確實急了點，不過補貼雖然沒有了，但配額制要上馬了啊。

正解要摸魚2021-11-27 13:59:52

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光伏介紹

光伏發電：是利用光伏元件的光生伏特效應將光能直接轉變為電能的一種清潔能源技術；

太陽能發電：乾淨、清潔、環保、無汙染，在實現 “2030年碳達峰”，“2060年碳中和” 目標過程中將發揮重要作用。

H 光伏指數走勢

光伏宏觀背景

一、國家政策層面

碳中和概念的提出

在清潔能源中，價效比最高、前景最好的就是光伏。

二、市場格局

我國的發電系統能源消耗中，依舊是煤炭為主。佔 70%，新能源只佔 30%，未來發展空間廣闊；

清潔能源在未來取代化石傳統能源是大勢所趨；

H 中國發電能源消耗佔比：

清潔能源發電方式對比

能源結構方面，風電、光伏發電量佔社會用 電量的比重達到11%左右，風電和光伏發電量的佔比提升還將進一步加速；

質量效率方面，單位國內生產總值能耗降低3% 左右，風電、光伏發電等可再生能源利用效率保持較高水平；

H 清潔能源發電方式對比：

2. 光伏裝機量變化

：

受益於國內政策對光伏發電的支援及充足的光照資源，我國累計和新增光伏裝機容量均位居世界第一，佔比34。96%， 遙遙領先其他國家；

H 我國裝機量變化對比:

資料來源：國家統計局、國家能源局

可以看到 光伏的裝機量是不斷增加的，預計中國光伏發電行業將有望於2025年達到805。2GW的規模；

市場空間廣闊，國內廠商的技術不斷成熟，在國外也能佔據很大的市場份額；

3、光伏進入平價時代

H 中國光伏企業逐年新增變化：

資料來源：啟信寶

光伏和鋰電類似，從最開始的國家補貼扶持，到企業的技術快速發展，降低了成本、發電效率的提高，從2020年開始，光伏開啟平價的時代；

也就是從政府的補貼，到人民群眾自主地掏錢購買，形成了市場自發的驅動；

光伏的成長性，成本的降低，技術的成熟，市場份額中國企業佔比最大，平價化的實現，這些都是光伏如此高景氣度的原因；

中國的光伏在全球都具有領先的地位，中國光伏企業也是全球的龍頭公司；

光伏產業鏈

國內光伏裝置基本能夠覆蓋全產業鏈的生產；

光伏產業鏈

上游

從 矽石 - 矽錠 - 多晶矽（磨砂款矽棒）- 單晶矽（鏡面款矽棒）- 矽片 的過程；

矽料（多晶矽）

矽石從礦熱爐經過還原反應轉化為矽錠（冷卻過後，冶煉工業矽純度在98%-99%之間）；

中國是全球矽產量最多的國家，佔全球的70%左右；

再將工業矽提純為多晶矽棒，可以用於光伏行業，製作為太陽能元件和電池板，佔全球的70%左右；

單晶矽分為 光伏級單晶矽（6個9）、半導體級單晶矽（11個9），最大區別是純度不同；

所以半導體使用的單晶矽與光伏使用的單晶矽不相同，我國半導體部分只佔5%左右；

中國的產能水平是全球最高，佔全球產能的 85%以上；

多晶矽產能

產能還在逐年提升，產能最大的是

保利協鑫（港股上市公司）；

通威股份經營構成：

大全能源經營構成：

A股投資矽料環節就是投資

通威股份；

多晶矽環節重點關注公司：

保利協鑫（港股上市公司）

通威股份（永祥股份是通威股份全資子公司）

新特能源（港股上市公司）

大全能源

矽片

將矽棒切去 矽頭、矽尾，檢測棒身的電阻率，檢測軸向雜質濃度，然後切位矽段；

使用滾磨，將棒身進行打磨，然後研磨定位邊；

然後使用金剛線的多段切割機，將矽段切位矽片；

全球光伏矽片的核心企業就是中國的企業；

主要就是隆基股份、中環股份，其中隆基股份市場佔有率為40%以上，其次為中環股份，形成了以隆基股份，中環股份的雙寡頭格局；

龍頭廠商不斷擴產，

市場集中度不斷提升

；

隆基股份經營構成：

中環股份經營構成：

矽片環節重點關注公司：

隆基股份

中環股份

晶科能源（美股）

京運通

上機數控

中游

矽片印刷 - 電池片- 焊帶 - 光伏玻璃 - 封裝膠膜 - 背板 -封邊膠（正面） - 鋁邊框（正面） - 接線盒（反面）

電池片

矽片加入磷，在矽片表面形成P-N結，在矽片表面進行電極的印刷，正面銀漿印刷、背面銀鋁漿印刷，將反射率從10%降低到1%，從而加工成電池片；

隆基股份：

通威股份：

愛旭股份：

天合光能：

晶澳科技：

電池片環節重點關注公司：

隆基股份

通威股份

愛旭股份

天合光能

晶澳科技

光伏元件

將電池片焊接成電池串，將電池串焊接成元件，

元件：玻璃、封裝膠膜、電池片、封裝膠膜、背板、接線盒

若干個太陽能電池片透過串並聯方式組成，其功能是將功率 較小的太陽能電池片放大成為可以單獨使用的光電器件

鐳射切割電池片，光焊機進行串焊，以及邊框封裝，接線盒等；

而PERC可能已經取得最高效率，製造產商越來越傾向於採用HJT元件；

目前主流依舊是PERC，未來HJT異質結電池技術會取代PERC；

電池元件示意圖：

單玻太陽能電池元件：

從上至下通常由玻璃、封裝膠膜、電池 片、封裝膠膜、背板等 5 層結構構成，具有高耐候性，適應 於沙漠、戈壁等環境惡劣地區；

雙玻元件太陽能電池元件：

由兩塊鋼化玻璃、封裝膠膜和太陽能電池矽片，經 過層壓機高溫層壓組成複合層，電池片之間由導線串、並聯 彙集到引線端所形成的光伏電池元件。雙玻元件阻水效能更 加優越，因此更適用於海邊、水邊和較高溼度地區的光伏電 站 ；

東方日升：

光伏元件環節重點關注公司：

晶科能源

晶澳科技

天合能源

隆基股份

東方日升

光伏焊帶

光伏焊帶：又稱鍍錫銅帶或塗錫銅帶，分匯流帶和互連條，應用於光伏元件電池片之間的連線，發揮導電聚電的重要作用；

光伏玻璃

一種透過層壓入太陽能電池，能夠利用太陽輻射發電，並具有相關電流引出裝置以及電纜的特種玻璃；

主要就是 信義光能、福萊特，是國內的第一和第二大廠商，二者份額佔市場的50%以上；

福萊特：

光伏玻璃環節重點關注公司：

信義光能（港股）

福萊特

封裝膠膜

一種種位於太陽能元件電池片兩面起到固定於粘接電池片與玻璃、電池片與背板之間的膠膜。

膠膜粘結光伏電池片與光伏玻璃及背板，保護電池片並封裝成能輸出直流電的光伏元件。

膠膜又分別 POE 和 EVA 以及 EVA 與 POE 分層共擠結構（EPE），也有 PVB 等其他型別材質， 但這裡所指膠膜預設為 POE、EPE 及 EVA。

POE 封裝膠膜：由聚烯烴彈性體透過擠出流涎、壓延等熔融加工方法獲得的 膠膜，廣泛用於光伏元件的封裝

光伏膠膜市場佔有率高度集中，福斯特為封裝膠膜的絕對龍頭，市場佔有率64%，其次海優新材市場佔有率 12%，賽伍技術 5%；

龍頭企業，核心標的就是福斯特，強者恆強，市場份額在為來會不斷地提高；

福斯特:

海優新材：

賽伍技術：

封裝膠膜環節重點關注公司：

福斯特

海優新材

賽伍技術

逆變器

光伏逆變器：是可將太陽電池元件產生的直流電轉換成頻率可調節的交流電的電子裝置，由於併網的電源需滿足上網的質量要求，逆變器透過電力電子開關調整電壓波形，用於電網或供負載使用，可直接影響太陽能光伏系統的發電效率。

按應用場景與功率劃分：光伏逆變器可分為集中型逆變器、組串型逆變器與微型逆變器。

逆變器種類

全球光伏逆變器市場份額

華為市場佔有率第一，其次陽光電源，上能電器，固德威；

陽光電源：

上能電氣：

錦浪科技：

固德威：

特變電工：

科士達：

逆變器環節重點關注公司：

陽光電源

上能電氣

錦浪科技

固德威

特變電工

科士達

背板

一種位於太陽能電池元件背面的光伏封裝材料，在戶外環境 下保護太陽能電池元件抵抗光溼熱等環境影響因素對 EVA 或 POE 膠膜、電池片等材料的侵蝕，起耐候絕緣保護作用。由 於背板位於光伏元件背面的最外層，直接與外部環境大面積 接觸，需具備優異的耐高低溫、耐紫外輻照、耐環境老化和 水汽阻隔、電氣絕緣等效能，以滿足太陽能電池元件 25 年的 使用壽命

一般具有三層結構（ PVDF/PET/PVDF ），外層保護層 PVDF 具有良好的抗環境侵蝕能力，中間層為 PET 聚脂薄膜具有良好的絕緣效能，內層 PVDF 和 EVA 具有良好的粘接效能。

背板環節重點關注公司：

賽伍技術

主要產品：

光伏行業：

光伏材料業務中主要產品有各種背板、POE 封裝膠膜（含 EPE）、EVA 封裝膠膜、其他光伏組 件用高分子材料和存量電站維修材料；

2。 SET 材料業務：

半導體、電氣、交通運輸工具（高鐵、新能源 汽車等；

3。 3C 材料業務

3C 材料指應用在通訊和消費電子領域的材料。

支架

是太陽能光伏發電系統中為了擺放、安裝、固定太陽能面板設計的特殊的支架。一般材質有鋁合金、碳鋼及不鏽鋼。

太陽能支撐系統相關產品材質為碳鋼和不鏽鋼，碳鋼表面做熱鍍鋅處理，戶外使用30年不生鏽。

太陽能光伏支架系統的特點是無焊接、無鑽孔、100%可調、100%可重複利用。

支架環節重點關注公司：

中信博

主要產品：

固定支架

固定支架主要由立柱、主樑、檁條等部件構成。

2。 跟蹤支架：

跟蹤支架在技術門檻、發電效率上明顯高於固定支架，是公司的核心產品，主要分為平單軸 跟蹤支架、斜單軸跟蹤支架等產品；

3。 BIPV 是光伏建築一體化的光伏發電系統

光伏裝置環節

上游關注

：

矽料、切片環節裝置

晶盛機電：

京運通：

上機數控：

上游裝置環節：

晶盛機電

連城數控

京運通

上機數控

中游關注：絲網印刷、鍍膜裝置

捷佳偉創：

邁為股份：

奧特維（串焊機）：

愛康科技：

帝爾鐳射：

中游裝置環節：

捷佳偉創

北方華創

邁為股份

奧特維（串焊機）

愛康科技

東方日升

帝爾鐳射

最後

重點研究產業鏈各個環節市場份額最大的、業務最純粹的，業務佔比大的企業；

選擇成長性高，市場格局穩定的產業鏈環節；

仔細研究各個環節產業鏈核心企業的相關產品、業務；

我只是大概梳理一下，具體還需要仔細、深入研究企業，研究企業的價值，在產業鏈中的地位，市場格局；

今年雖然受到原材料漲價的影響，導致今年裝機量增長變緩，但是原材料漲價只是暫時的。

今年由於通貨膨脹的影響，但是明年的預期會好起來的；

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