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《財務詭計：如何識別財務報告中的會計詭計和舞弊》原書第4版

作者： ［美］霍華德·M。施利特（Howard M。 Schilit） /［美］傑里米·佩勒（Jeremy Perler） / ［美］尤尼·恩格爾哈特（Yoni Engelhart）

出版時間： 2019-6

機械工業出版社

經典名著 暢銷25年，幫助大量投資者避免了財務損失

來自全球110多個財務欺詐案例，4大詭計型別，14種造假手段

帶你建立全面完整的理論分析框架，養成識別財務詭計的自動思維模式

著名財務人士強力推薦

本書運用四大視角快速識別財務詭計

財務報告角度

將資本市場中的財務詭計劃分為盈餘操縱詭計、現金流量詭計、關鍵指標詭計、併購會計詭計四大型別，並從資產負債表、利潤表與現金流量表之間勾稽、制衡的視角，建立了識別財務詭計的整體分析框架與思維模式。

公司治理角度

對滋生四大財務詭計的制度環境和市場土壤，進行了獨到分析，提出了徹底消除財務欺詐騙術的治本之策。

資本市場角度

結合近20多年來，全球資本市場的典型財務詭計案例，如安然、雷曼兄弟、世通等著名公司，以及我國部分上市公司如漢能，詳細分析了四大型別財務詭計的具體手段、警示訊號與識別方法。

法證式思維模式

本書對“現金流量詭計”的獨到分析，打破了人們普遍認為的“現金流量表難以舞弊”的常識判斷；對“併購會計詭計”的獨到分析，抓住了全球資本市場財務詭計的共性與難點；對“法證式思維模式”的介紹，為讀者提供了識別財務詭計的整體理論分析框架。

目錄|

推薦序獨角獸、白馬股的財務詭計及偵測（夏草）

譯者序只要誘惑存在，詭計必然隨行（續芹）

前言回顧過去的25年

第一部分 奠定基礎

第1章財務詭計25年 / 2

第2章就改改X光片吧 / 14

第二部分 盈餘操縱詭計

第3章盈餘操縱詭計第一種：過早確認收入 / 32

第4章盈餘操縱詭計第二種：確認虛假收入 / 54

第5章盈餘操縱詭計第三種：使用一次性或者非持續性的活動來推高利潤 / 71

第6章盈餘操縱詭計第四種：將當期費用推遲到以後期間確認 / 86

第7章盈餘操縱詭計第五種：使用其他方法來隱瞞費用或損失 / 108

第8章盈餘操縱詭計第六種：將當期利潤推遲到以後期間確認 / 122

第9章盈餘操縱詭計第七種：將未來費用確認在當期 / 134

第三部分 現金流量詭計

第10章現金流量詭計第一種：將籌資活動現金流入歸類為經營活動現金流入 / 155

第11章現金流量詭計第二種：將經營活動現金流出歸類為其他活動現金流出 / 171

第12章現金流量詭計第三種：使用非持續性的活動來提高經營活動現金流量 / 185

第四部分 關鍵指標詭計

第13章關鍵指標詭計第一種：使用那些高估業績的誤導性指標 / 207

第14章 關鍵指標詭計第二種：透過歪曲資產負債表指標來避免顯示財務狀況的惡化 / 226

第五部分 併購會計詭計

第15章併購會計詭計第一種：虛增收入和利潤 / 247

第16章併購會計詭計第二種：虛增現金流量 / 258

第17章併購會計詭計第三種：操縱關鍵指標 / 274

第六部分 總結全書

第18章分崩離析 / 283

第19章法證式思維模式 / 303

導讀

霍華德·M.施利特

創始人和執行長

施利特法務有限責任公司

回顧過去的25年

親愛的朋友：

最近我剛剛過完65歲生日，回顧了自己過去的生活以及從第1版《財務詭計》出版以來的25年中發生的諸多變化。簡言之，我感到非常幸福。就我個人生活而言，我和妻子黛安娜非常喜歡和3個孫輩在一起消磨時光，並且我們正熱切地等待著第4個孫輩的降生。就職業生涯而言，我很開心能夠與我的合夥人及本書合著者傑里米·佩勒（Jeremy Perler）和尤尼·恩格爾哈特（Yoni Engelhart）一起建立我的第二家公司—一家名為施利特法務（Schilit Forensics）的法務會計顧問公司。

除了為客戶所做的研究工作之外，我們還花了很多時間向投資者、監管者、記者和研究生講授法務會計的相關知識。在做完最近一次於斯坦福大學商學院的演講之後，我和我的同伴意識到自上一版《財務詭計》出版以來，已經過去了7年，而自第1版《財務詭計》出版以來，已經過去了將近25年。在此期間，全球有超過10萬名的讀者購買了本書，包括中文、日文和韓文的翻譯版。我們在最近這些年裡又學到了很多東西，因此覺得應當及時與讀者分享最新的財務詭計，以及在過去的1/4個世紀中我們學到的最重要的經驗與教訓。

但在翻開《財務詭計》最新版之前，讓我們把時鐘倒撥25年，追憶一下當年是如何追蹤財務詭計的，這真是一次自1990年以來令人意外又激動人心的旅程。

20世紀90年代初，旅程開始

作為華盛頓特區美國大學的會計學教授時，我就開始研究在過去40年中發生的著名的會計欺詐案，而其中許多案例被記載在美國證券交易委員會（SEC）釋出的會計和審計制裁公告書（Accounting and Auditing Enforcement Releases，AAER）中。之後，我開始在我的中級財務課程和審計課程中使用這些非常有趣的小案例進行教學。我發現學生認為這些案例非常有吸引力，於是我開始以此為主題寫作和發表文章，以便與更多的讀者分享。很自然地，進一步擴大讀者群的下一步就是出書了。

《財務詭計》出版以及創業早期

我過完41歲生日後不久，1993年年初，麥格勞–希爾出版公司出版了《財務詭計》第1版。這本書向讀者介紹了盈餘操縱的七種型別，識別出了20種不同的管理層操縱手段，並列舉了眾多由於欺騙投資者而被處罰的真實公司案例。

在這本書出版之後，出現了一些驚喜。首先，許多讀者向我表示感謝，因為書中的內容告訴他們可以採取哪些措施來保護自己的財富。其次，這本書引起了一些大型機構投資者的注意，它們請我去給它們的分析師講課，幫助這些分析師識別那些玩會計遊戲的公司。它們還邀請我幫助檢查投資組合中的公司。有幾次，很幸運地，我用這些技巧提示了它們可能面臨的重大問題，從而使其免受損失，因此它們對我非常感激。

1994年設立財務研究與分析中心

1993年，我出版了《財務詭計》並結識了一些有影響力的投資者，對我來說這一年已經是很不平凡的一年，但當時怎麼也無法預料到第二年，也就是1994年，我就會設立自己的財務研究與分析中心（Center for FinancialResearch and Analysis，CFRA）。利用我房子裡的一間空屋，我開始每月釋出一篇報告，披露那些我認為已經陷入困境但是卻靠會計手段隱瞞問題的公司。每月的15日，我將報告用特快專遞傳送給我的訂閱者。（請注意，那時我們仍然生活在沒有網際網路和電子郵件的“黑暗時代”。）謝天謝地，這項業務的執行還算良好，在開始執行的第一年就得到了超過60家投資公司的訂閱。

從教授到全職創業者

1995年，我辭去了美國大學的教職，全身心地投入到創業中去。我租了辦公場地，僱用了分析師團隊—財務研究與分析中心已經蓄勢待發了。到1999年，我們開始透過線上和郵件的方式向客戶傳送預警報告。（對的，不再印刷和裝訂報告了，也不再用特快專遞了。）隨著客戶數量的迅速增長，我們成了華爾街和世界證券市場中的重要一員，我們的客戶遍佈五大洲，我們在華盛頓特區、倫敦、紐約和波士頓都設立了辦公室。

經營財務研究與分析中心以及退出

21世紀初，各種會計醜聞頻出，安然、世通、泰科等公司都爆出舞弊案。美國參議院政府事務委員會在2002年2月調查安然事件的時候，要求我去作證。我也頻繁地出現在電視上或者報紙上，向人們講解日益氾濫的會計操縱手法。

2002年4月，《財務詭計》第2版出版了，銷售火爆，因為股票市場被接連不斷的會計舞弊公司嚇壞了。

正如你想象的那樣，這段時期對財務研究與分析中心來說是發展的黃金時期。僅2002年一年，就新增了200多家訂閱者，到年底我們的客戶數量已經達到500多家。投資公司在監督檢查其投資組合中的公司時需要更多幫助，而那些賣空者則在虎視眈眈地尋找“下一個安然”。在財務研究與分析中心繁忙的這段時間裡，我們招聘了更多的分析師，十分幸運的是，傑里米和尤尼都是在那個時候加入了公司，並迅速成長為公司的高管。傑里米最終成為研究部的全球主管，而尤尼負責定量研究團隊，並主導公司業務戰略。

2003年年初，一些有意向的併購方找上門來，我決定將絕大多數股份賣給波士頓的一傢俬募基金TA協會。傑里米和尤尼繼續在財務研究與分析中心待了幾年，而我則辭去了運營企業的日常工作，開始了我的“冬眠生活”，這一段風平浪靜的日子一直持續到2010年年底。尤尼在2008年離開中心去了哈佛商學院，畢業之後在波士頓的一家投資管理公司工作。傑里米在中心待到2011年，後來去了一家著名的對沖基金公司做法務會計專家。

安安靜靜的幾年和《財務詭計》第3版的出版

我退休之後到處旅行，間或給投資團隊和工商管理碩士做做講座。到2009年，我十分想將自己的一些新發現分享出來，於是我聯絡了傑里米，他與我合著了《財務詭計》第3版。我們在2009年夏天和初秋密切合作，這本書在次年4月出版。由於我計劃在那一年末重出江湖，我開始更積極地進行各種演講、做講座、接受採訪、對公司做深度研究。我對結束退休重出江湖躍躍欲試，十分期待從零開始建立一家新的公司。

建立第二家公司：施利特法務

2010 年年底，我的退休生涯正式結束，隨著《財務詭計》第3版的熱銷，媒體也注意到我結束了退休生活。美國金融刊物《巴倫週刊》為此發表了一篇名為“財務界偵探發現了舞弊新大陸”的文章。

2011 年，我成立了施利特法務有限責任公司，先只承接幾個客戶來小規模試水。我故意放慢公司發展的速度，因為要從舒適的休閒生活轉換到忙碌的全職工作看上去還是蠻讓人畏懼的。客戶與我簽訂為期3個月的合同，我幫他們解決一些複雜的會計難題。這與我第一次創業不同，施利特法務是為客戶指定的研究專案提供諮詢服務的，而不是為我們的研究報告徵集訂閱者。

我十分喜歡這份工作，並與一小群非常欣賞我的客戶保持著密切聯絡。2013年3月，傑里米突然給我打了一個令人驚喜的電話。他仍然在那家對沖基金工作，儘管工作十分愉快，但他正考慮以創業的方式來進一步發揮他在法務會計領域的特長。很快我們兩個都意識到我們可以合作，讓施利特法務更好地發展。在那個週末，傑里米就飛到了我在佛羅里達的冬季住所，我們正式定下了合夥協議。

在僅僅幾個月後，傑里米和我聯絡了我們親密的朋友和前同事尤尼，希望他能加入我們併成為第3個合夥人。尤尼在一家著名投資公司裡做得非常成功，但他胸中也燃燒著自己創業的熊熊烈火。尤尼的熱情與我們不謀而合，他在2013年7月加入了施利特法務。現在我們已經共事了5年，發展出了一支傑出的分析師團隊，擁有了眾多客戶。我們每天都閱讀大量監管檔案、投資者報告和其他檔案，試圖在公司問題浮現出來之前就甄別出一些訊號。透過這些努力，我們能夠幫助客戶做出更好的投資決策。

我的合夥人和我自己都十分樂於分享，在這本書中我們介紹了自己是如何識別出那些透過創造性會計手段隱瞞問題的公司。在這裡，我們滿懷興奮、激動不已地向您—我們的讀者和朋友—在這本《財務詭計》第4版中奉上我們這1/4個世紀以來學到的經驗和教訓。

祝您閱讀愉快，有任何問題都可以隨時與我們聯絡。

作者簡介

霍華德·M。 施利特（Howard M。 Schilit），博士，CPA，施利特法務公司創始人、CEO，會計舞弊偵探領域的先鋒人物，曾為美國國會和美國證監會作證。他還曾經建立和管理過CFRA，曾經是美國大學的一名教授。

傑里米·佩勒（Jeremy Perler），CFA，CPA，施利特法務公司合夥人，曾經在Coatue Management、CFRA、普華永道工作。他還曾經是FASB和PCAOB的諮詢顧問。

尤尼·恩格爾哈特（Yoni Engelhart），CFA，畢業於哈佛商學院，施利特法務公司合夥人，曾經在Partners Capital、Wellington Management和CFRA工作。

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