對於淨資產大於股價的現象，長期角度看存在投機的價值，但從交易層面，只以此作為買入依據，是片面的，甚至容易出現重大虧損。

先了解下什麼是淨資產？：每股淨資產是指股東權益與總股數的比率：每股淨資產=股東權益/總股數。反映每股股票所擁有的資產現值。每股淨資產越高，股東擁有每股資產價值越多，反正亦然，通常每股淨資產越高越好。在基本分析的各種指標中，每股淨資產是判斷企業內在價值最重要的參考指標之一。

另外有個淨資產收益率，是指公司稅後利潤除以所有者權益的百分比率，用來衡量公司運用自有資本的效率。假如公司稅後利潤1億元，淨資產10億元，淨資產收益率10%。淨資產收益率越高，表明股東投入的單位資本所獲收益越多，上例10%表明股東每投入1元錢就有0。1元回報。

一家公司股份的價格由什麼決定呢？有兩個因素必須考慮：一是每股淨資產；二是未來能賺多少錢。

從會計角度分析，每股淨資產作為公司股份的賬面價值，是股東投入和利潤的累積，對多數企業這個賬面價值比較接近於企業的內在價值。但未來能賺多少錢是很難衡量的，不確定因素太多，所以在涉及股份轉讓時，雙方大多把每股淨資產作為價格談判基準。

但單獨使用每股淨資產的投資者並不多，基本面派在使用每股淨資產時，還會結合股價，也就是市淨率指標。

市淨率=股價/每股淨資產

市淨率告訴我們：購買上市公司5元的淨資產，要花多少錢。假如一家上市公司的市淨率是5，就說明，這家上市公司賬面上1元的淨資產在證券市場中賣25元。從理論上講，如果一家公司淨資產收益率能夠保持比銀行利率高的水準，且能夠持續，市淨率應超過1。

投資不能以每股淨資產為主要依據，當股價跌破淨資產，理論上如果上市公司破產清盤，其股票價格應等於每股淨資產，可一旦公司虧損及負債遠遠超過淨資產時，有破產和退市風險，市場股價就會失靈。

股票價格跌破每股淨資產，未必是什麼壞事，股票價格在都會存在價值迴歸的表現。但要根據當時的市場環境全面分析，比如在日本股市十多年的大熊市裡，統計顯示，截至2002年9月市場1505家上市公司，有854家股價跌破淨資產，佔總數的57%。在熊市中，股價跌破淨資產是常見的事，A股市場也多次出現類似銀行、鋼鐵、公路等行業股價跌破淨資產的事情。

股價小於淨資產，這種情況通常會發生在市場行情連續且長週期走壞的情況下，簡單的講就是熊市。股價連續性的下跌，導制某一階段，股價小於淨資產。對於這類問題，我們應當從以下幾方面理解。

第一：淨資產大於股價是好是壞？單純的從理論上來講，你用八塊錢買到了十塊錢的東西，肯定你是獲利方。但是這個淨資產的真實性作為散戶來講就很難查證。真實的淨資產計算過程很複雜，包含方方面，比如說成本，折舊，應收，未收，債務，預付款等等，這裡面本身就存在很大的變數。所以說我們把這個當作一個單純的數字就好了，僅作參考，不能不信，更不能全信。

第二：淨資產大於股價說明了什麼問題？一支股票長期下跌，並且成功的跌破了淨資產這個相對的安全邊際的話，那麼可想而知。市場眾多機構或投資者多麼的不看好這個行業或上市公司本身了。這一類的股票起碼可以說明到目前為止，並沒有出現莊家，機構或大資金入場的訊號。

第三：個股要和行業平均作對比

如果說某一支股票淨資產大於股價時，我們應當去看一下同行業的其它上市公司的情況。來分析是行業的問題還是上市公司本身的問題，如果行業拐點的出現，這個問題還不大，如果是企業自身的原因，那麼我們就要分析具體情況了。現在很多上市公司出現重大問題，直接就退市，連機會都不給你，所以還上小心為好。

第四：要看上市公司的贏利能力，特別要注意連續性

如果說上市公司贏利穩定且持續的話，那麼堅定買進這類股票，當然，實戰當中不可能有這種機會的出現。好的上市公司的股票永遠也破不了淨資產。這裡我們可以折中，選擇相對穩定的就可以了。千萬不要去碰那些連續虧損的上市公司股票，除非你的內部訊息，有訊息的估計都在裡面待著了。

綜上所述，這類股票我給出的建議就是可以買，但是要注意分析，行業平均水平，企業的贏利能力，歷史業績，業績變動的主要原因等等。淨資產只是一個財務指標，不能作為研判公司股價交易的底線，更也不能完全用來作為交易判斷，作為一個技術派，最重要的是服從趨勢！

要想在股市取得成功，必須正確理解股市

你離真相越近，離成功也就越近。最重要的問題：股市是什麼？可能有些人沒有細想過，但任何一個股民都在自覺或不自覺地拿自己的鈔票來回答這個問題。這個問題當然沒有終極的正確答案。在現階段我的理解是：股市是財富的再分配場所，推動股價升降的背後力量是人性，股票的具體價格是透過多、空雙方競爭來實現的。我所有的思想都是圍繞著這句話而發的。在股市偶爾賺錢很容易，但想長時間笑傲股市，必須對以下這幾個問題進行持續地探討。

1、財富是什麼？它對你自己有何意義？它對別人的實際影響力如何？

2、你瞭解自己嗎？你瞭解別人嗎？你瞭解人性嗎？

3、競爭是什麼？你瞭解它嗎？你在採用什麼方式競爭？結果如何？別人是怎麼競爭的？

要正確地認識到：在股市競爭獲勝的難度要遠遠大於其它行業。

原因在於：1、炒股獲利快速。2、工作不辛苦。3、進入門檻低。這些因素導致了股市裡競爭的強度比在其它行業激烈和殘酷得多。由於人性的缺陷和對競爭規律認識的不足，絕大多數人必定將成為犧牲品。我們必須正視這個嚴峻的現實：股市掙錢很不容易！！但的確著存在著一些長期以來一直比較成功的人。那麼，成功之路到底在何方呢？

高手們成功方法不盡相同，只有探詢他們的心路歷程，我們才能發現他們取勝的關鍵。

股市是人性的競爭，在股市能夠長期生存下來的人無疑是強者，高手們真正意義上的強大是他們的心靈，所有高手的共同特點是他們能夠在心性（類似持久的精神狀態）層次上建立起自己獨特的核心競爭力進而在市場上持續獲得競爭優勢，就是說，高手都有屬於他自己的心之刀。但提取他們共同的素質，我們就會發現：

1、他們都有達觀、積極面對困難的心境和心態。這屬於人生觀和世界觀的層次。

2、他們都是有堅定信仰、不盲從的人。

3、他們勤奮學習，勇於實踐，喜歡面對挑戰。

4、他們善於從自己和他人的經驗中學習，從我作起。

5、他們冷靜、耐心與堅韌。

6、他們有大局觀、遠見卓識。

7、他們非常瞭解自己的缺陷並有有效的制約方法。

8、他們熱愛股市，願意為自己的事業獻身。

你在巴非特、索羅絲、林奇等高手身上看到這些素質的影子了嗎？你看到這些才是高手真正實力的精華嗎？

“適者生存，優勝劣汰”，生物在歷史的長河中以進化順應生存環境的不斷變化。在股市中也是如此，進化與改變才是生存的真理。但是，人不抗拒改變，但會抗拒被改變。站在一扇由內開啟的門後，外面的人無論多大的力氣都無法把門開啟，真正開門的力量來源於你的內心。

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