首先解釋一下折價套利到底是什麼？

大家知道基金有一個叫做淨值的東西來表示基金本身的價值，而有一部分基金是可以在二級市場上交易，既然有交易，那麼就會有交易價格，而當交易價格高於基金本身淨值，我們稱之為溢價，當交易價格低於基金淨值，我們稱之為折價，而當兩個不同市場的同一樣東西存在價差的時候，套利空間就產生了，比如二級市場價格比較高，

溢價狀態

，那麼我們可以透過申購這個基金，然後在二級市場以交易價格賣出，賺取這個差價。比如二級市場價格比較低，

折價狀態

，那麼我們可以透過在二級市場買入這個基金，然後在一級市場以淨值贖回，賺取這個差價。

風險點

那麼折價贖回套利的風險在哪？

承受2天淨值波動：如果沒有底倉，那麼二級市場買入，需要等第二天贖回，QDII基金當天的淨值需要第三天才公佈，因此，就算你預估準確前一天淨值有折價，依然要承受2天的波動。

成本較高：大部分QDII基金持有時間7天以內贖回費率是1。5%，成本較高。

時間較長：贖回到賬時間是t+8，最長t+10。流動性比較差，稀釋了年化收益率。

邏輯講完了，剩下的問題就是具體操作層面了：

無底倉套利：

T日：二級市場買入（跟買賣股票，可轉債一樣）

T+1日：場內贖回

T+8日：到賬

有底倉套利：

T日：場內贖回同時二級市場買入相同份額（跟買賣股票，可轉債一樣）

T+8日：到賬